如果美国经济打喷嚏，加拿大可能会得感冒。本周美国发布的8月消费者价格指数，但加拿大的经济学家们却紧张审视，并考虑这份数据可能推动加拿大银行在对抗通货膨胀方面变得更加强硬。

虽然8月份美国消费者价格指数的增长放缓至年化8.3%，低于7月份的8.5%，但价格压力仍然比经济学家预期的8.1%要大。公布的数据使股市创下2020年以来的最大跌幅，并促使美国和加拿大的经济学家修改他们对今年剩余时间的加息预期，一些人预测利率将升至4%以上。

Bank of Nova Scotia经济团队资本市场经济主管Derek Holt在9月13日的一份说明中写道："美国通胀升温，推动美联储积极收紧并削弱（加元），这可能会促使加拿大银行有更大的信心将其政策利率升破4%。"霍尔特补充说，再加上加拿大的财政刺激措施，Scotiabank认为这些措施正在为成本压力火上浇油，美国的经济数据可能使加拿大央行采用更激进的行动来对抗通货膨胀。

Holt写道："（加拿大银行）可能会被美联储拖累，国内的财政刺激措施加强了政策利率在12月（如果不是10月）突破4%的可能性。"

Toronto-Dominion Bank的经济学家们本周也修改了他们的加息预期，在他们的基本假设中，将最终利率（央行在加息周期中预计达到的最高利率）的估计值从3.5%调至4%。TD Bank首席加拿大策略师Andrew Kelvin在周三给客户的一份说明中指出，高达4.75%的终端利率也是合理的。

国内的通胀趋势如何发展，无疑将影响加拿大央行的下一步行动。7月份的整体通胀数字降至8%以下，年化速度为7.6%，主要是由于汽油价格下降。加拿大8月份的CPI数据预计将在下周公布。

工资增长是可能导致更快加息的另一个推动力。高级副行长Carolyn Rogers上周告诉记者，这是央行将密切关注的因素之一，因为雇员要求提高工资或追求更高薪的工作，以跟上生活成本上升的步伐。然而，她警告说，工资的上涨可能会引发通胀价格的螺旋上升，导致通货膨胀变得根深蒂固。

Desjardins董事总经理兼宏观战略主管Royce Mendes在9月14日给客户的一份说明中指出了这一动态，他用美国的工资增长数据（因为加拿大的数据回溯的时间不够长）来说明，每次工资上涨期是如何在经济衰退后迅速被切断的。为了避免工资增长导致高通胀成为常态的"噩梦般的情景"，Mendes说，央行没有什么选择，只能以经济衰退为代价。

Mendes补充说，美国经济衰退的几率已经"明显增加"，美联储官员将不太倾向于很快为当前的加息周期踩下刹车。

Mendes说："在普通情况下，如果美国只进入温和的衰退期，加拿大可能能够避免衰退。然而，随着加拿大央行继续激进加息，这在今天是一个悲观的前景。"

Mendes目前预计终端利率为3.75%，尽管他说Desjardins的经济学家很有可能不得不提高这一利率预测，这取决于通胀数据和中央银行的鹰派程度。

TD Bank首席经济学家Beata Caranci在9月8日的采访中告诉Larysa Harapyn，加拿大央行有可能不得不比美国联邦储备局的利率更高，理由是就业市场更紧，消费者更有弹性，而且有大量的储蓄缓冲。

Caranci说："到了加息尾端，加拿大肯定会处于一个更高的位置。我还想说，我们很有可能会看到，加拿大央行不得不加息到比美国更高的水平，我认为很多加拿大人可能会被这个问题所困扰，因为我们倾向于将美国作为加拿大预期的晴雨表，但我们的劳动力市场确实比美国的劳动力市场更火热。"

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