美联储今天把政策利率上调 0.25 个百分点，到 3.75% 至 4% 的区间。 这是 2023 年 7 月以来的第一次加息，12 人的货币政策委员会一致通过。 美联储在公告里说，通胀依然偏高，今天这个决定有利于更快回到 2% 的目标。

主席 Kevin Warsh 在随后的记者会上重复了这个理由。

事实是，通胀太高了，而且已经高了太久。 Kevin Warsh，美联储主席

他补充说，今年夏天公布的通胀数据不足以让他相信潜在趋势有明显改善。 Warsh 是特朗普今年初提名、5 月宣誓就职的；特朗普长期要求降息。

这件事怎么传到加拿大的房贷上

路径是债市。加拿大的固定房贷利率跟的是政府债券收益率，不是央行的隔夜利率。 美国的利率往上走，加拿大这边的长端收益率也很难独善其身。

按加拿大央行自己公布的数据，5 年期政府基准债券收益率最新一个观测 （9 月 15 日）是 3.65%。五个交易日前是 3.44%，三个月前是 3.03%—— 也就是说，这五个交易日涨了 21 个基点，三个月涨了 62 个基点。

5 年期收益率是五年期固定房贷的定价基础。收益率抬上去之后， 固定利率跟着走通常只是时间问题。

BMO：这一轮房贷利率的下行已经走完了

加拿大 8 月的总体通胀同比是 3.0%——这是统计局全国全项目消费物价指数的 同比涨幅，也正好是加拿大央行 1% 至 3% 控制区间的上沿。

在这个背景下，BMO 资本市场今天早上告诉投资者，市场现在押的加息次数有点多了； 但它同时警告，利率会往上走，本轮周期里房贷利率的下行已经结束。 以下几段引自 BMO 高级经济师 Robert Kavcic，经 Better Dwelling 转述—— BMO 发给投资者的研究报告本身不公开。

加拿大楼市整个夏天是平稳的，全国层面的供需仍然平衡。 跌得最狠的那些市场，成交量和价格还在筑底，但复苏会是平的， 短期内看不到什么能触发急速反弹的东西。 Robert Kavcic，BMO 高级经济师

Kavcic 说，长端债券收益率走高、进而把固定房贷利率抬上去， 会继续压着复苏，并把不少买家推向浮动利率。

我们认为［100 个基点］太激进了，但看上去，本轮周期里 我们能等到的房贷利率下行已经全部兑现了——这会让任何楼市反弹都被牢牢按住。 Robert Kavcic，BMO 高级经济师

Better Dwelling 在同一篇里写，市场给现行 2.25% 的隔夜利率押的是再加 125 个基点、到 2027 年底升到 3.5%，相当于五次加息。 这个幅度和上面那句引语里的 100 个基点对不上，这里按原文各自照录。

国家银行：贷款机构在用利差硬扛，扛不久

同一篇里还引了国家银行经济学家的分析：贷款机构眼下是在用压缩自己的利差 来吸收上涨的债券收益率。短期这能招揽生意，但不是可持续的做法； 他们预计固定利率会在未来几周里往上走，因为贷款机构要把利润率补回来。

对已经持有物业的人来说，这句话的含义很直接： 如果你的固定利率在未来一年内到期续签，现在挂出来的那些报价， 可能比几周后能拿到的要好。