有浮动利率房贷的要留意 10 月 28 日：加拿大央行可能加息
美联储上周三加息之后，市场对加拿大央行 10 月 28 日加息的押注升到大约一半——9 月 2 日那次会前，市场押不动的概率还是 94%。但三位经济学家都认为 10 月不会动，第一次加息更可能在 2027 年第一季度。反方向的一个数字：9 月 17 日，加拿大 5 年期国债收益率一天跌了 10 个基点。
加拿大央行下一次利率决定在 10 月 28 日。美联储上周三三年来第一次加息之后， 市场对这次会议的押注变了：加拿大新闻社今天报道，交易员现在把 10 月 28 日看成掷硬币， 周四下午的赔率还略偏向加息。
对照一下就知道这个变化有多大。9 月 2 日那次决定之前， 按 LSEG Data & Analytics 的数据，市场押「按兵不动」的概率是 94%。 今年央行开过的六次会，会前市场都是压倒性地押不动。
央行自己在担心什么
央行 9 月 16 日公布了 9 月 2 日那次决定的议息纪要。 理事会把隔夜利率目标维持在 2.25%，理由是经济和通胀的走势大体符合 7 月的预测。 但纪要里花了很长篇幅讲一件事：中东战争没有要结束的迹象， 霍尔木兹海峡的航运还没恢复，炼油产能受损，汽油和柴油价格被推高。
查看央行纪要里的六个要点
| 加拿大央行 9 月 2 日那次决定（据央行 9 月 16 日公布的议息纪要） | 内容 |
|---|---|
| 隔夜利率目标 | 维持 2.25% 不变，已经连续维持了将近一年 |
| 总体通胀 | 在 3% 上下徘徊了几个月，处于 1% 至 3% 控制区间的上沿 |
| 剔除汽油后的通胀 | 2.2%；核心通胀在 2% 左右 |
| 为什么通胀高 | 霍尔木兹海峡的航运还没恢复，炼油产能受损，汽油和柴油价格被推高 |
| 最担心的事 | 油价高得越久，越可能传导到其他商品和服务的价格上 |
| 如果真的传导了 | 理事会的原话是，那「可能需要货币政策作出回应」 |
纪要写道，到目前为止几乎看不到高油价传导到其他商品和服务价格上的证据—— 剔除汽油的消费物价指数同比是 2.2%，核心通胀在 2% 左右。 但理事会同时认为，油价高的时间越长，传导的可能性就越大， 而如果真的传导了，那「可能需要货币政策作出回应」。
三位经济学家：10 月大概率还是不动
加拿大皇家银行高级经济学家 Claire Fan 说， 10 月这次会议的赔率往加息那边挪，反映的多半是伊朗战争带来的全球能源价格居高不下。 她说，真正牵动 10 月预期的，就是油价。
Desjardins 副首席经济学家 Randall Bartlett 提了一个反方向的因素： 债券收益率往上走，本身就让加拿大人的借贷变贵了，这等于替央行做了一部分紧缩。 他的说法是，这在通胀偏高的环境里反而给了央行一点回旋余地。
Fan 和 Bartlett 都预计央行今年剩下的时间按兵不动， 第一次加息要到 2027 年第一季度。Capital Economics 北美首席经济学家 Stephen Brown 周四在给客户的报告里写，央行下个月底更新季度展望时， 不可避免地要上调通胀预测以反映油价；在那之前还会看到新的通胀、就业和国内生产总值数据， 以及央行自己的消费者和企业调查——他预计这些调查会显示信心在恶化、短期通胀预期在上升。 他的基本判断是央行 10 月不会加息，但这个决定大概率会很接近。
债市这两天反而是往下走的
加息预期是一回事，债市实际的收益率是另一回事，这两天两者的方向不一样。 按加拿大央行 Valet API 的政府基准债券收益率，5 年期在 9 月 16 日是 3.64%， 9 月 17 日是 3.54%——一天跌了 10 个基点。10 年期同期从 3.92% 跌到 3.83%。
查看这几天的收益率
| 加拿大政府基准债券收益率（央行 Valet API） | 5 年期 | 10 年期 |
|---|---|---|
| 9 月 11 日 | 3.65% | 3.95% |
| 9 月 15 日 | 3.65% | 3.95% |
| 9 月 16 日（美联储加息当天） | 3.64% | 3.92% |
| 9 月 17 日 | 3.54% | 3.83% |
| 9 月 16 日到 17 日的变化 | 跌 10 个基点 | 跌 9 个基点 |
这两个数各管一头。央行的隔夜利率决定的是浮动利率房贷、 信贷额度这类跟着最优惠利率走的产品；固定利率房贷跟的是政府债券收益率。 加拿大新闻社那篇里也提到这一点：贷款机构拿债券收益率当长期贷款的定价参照。
所以 10 月 28 日那次决定，影响最直接的是浮动那一侧。 固定那一侧这两天松了一点，但 5 年期收益率仍然比三个月前（6 月 16 日的 3.03%）高。
来源
- Radio-Canada／加拿大新闻社（La Presse canadienne）— Pourquoi la probabilité d'une hausse du taux de la Banque du Canada a grimpé（2026 年 9 月 18 日 8 h 30 HAE）
- https://ici.radio-canada.ca/nouvelle/2284968/banque-canada-hausse-taux-interet法语原文 · 市场赔率、LSEG 的 94%，以及 Fan、Bartlett、Brown 三人的说法出自这一篇
- 加拿大央行 — Summary of Governing Council Deliberations: Fixed Announcement Date of September 2, 2026（页面标注 September 16, 2026）
- https://www.bankofcanada.ca/2026/09/summary-of-governing-council-deliberations-fixed-announcement-date-of-september-2-2026/英语 · 官方一手来源，文中央行自己的判断和 2.2%／2% 这两个数出自纪要原文
- 加拿大央行 Valet API — 政府基准债券收益率 5 年期与 10 年期、隔夜利率目标（BD.CDN.5YR.DQ.YLD、BD.CDN.10YR.DQ.YLD、V39079）
- https://www.bankofcanada.ca/valet/observations/BD.CDN.5YR.DQ.YLD,BD.CDN.10YR.DQ.YLD,V39079/json?start_date=2026-06-01英语 · 官方一手数据，收益率表和「一天跌 10 个基点」由这个序列直接算出
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